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【深度】皆云山食物赴港上市：品类天花板下估值瓶颈难破 量贩零食启动增长成色几何？  

　　近日，皆云山收到证监会对于本次境外上市的备案反映观点，具体反映如下：

　　一、请你公司严格对照《境内企业境外刊行证券和上市惩处试行主见》第八条的景况，补充诠释是否存在境外刊行上市辞谢特性形。

　　二、请参照监管提醒条件，诠释司帐师事务所的审计观点类型。

　　三、请就你公司及境内下属公司的业务范围是否波及《外商投资准入相等惩处措施（负面清单）（2024 年版）》景况的辞谢或收尾外商投资范围出具论断性观点。

　　四、请补充诠释你公司历次股权转让的订价依据，以及推进的出资过失是否会对本次刊行上市形成紧要影响。

　　五、请补充诠释你公司及下属公司是否波及成就、运营网站、小设施、APP、公众号等产物，是否波及向第三方提供信息实质，提供信息实质的类型以及信息实质安全保护措施；同期诠释收罗及储存的用户信息范围、数据收罗使用情况，上市前后个东说念主信息保护和数据安全的安排或措施。

　　皆云山食物于6月27日追究递交招股诠释书，筹谋在港股主板上市，由中泰海外担任独家保荐东说念主。

　　据招股书显现，皆云山食物领有超30年的南酸枣食物分娩与销售造就，产物组合包括南酸枣糕、南酸枣粒、南酸枣凝、南酸枣软糖等，终年得到“绿色食物”和“国度地舆标记保护产物”认证。2022-2024年，公司已毕总营收2.17亿元、2.47亿元、3.39亿元，净利润别离为2560万元、2370万元、5320万元。

　　动作第二家赴港上市的果类零食公司，皆云山食物的事迹范围和行业地位都远不足溜溜果园。后者近三年收入从11.74亿元增长至16.16亿元，净利润由6843.2万元擢升至1.48亿元。以2024年零卖额计算，溜溜果园凭借2.61%市集份额领跑果类零食赛说念，而皆云山食物仅约占0.63%，拼集置身前十。

　　更令东说念主担忧的是，与溜溜果园雷同，皆云山食物雷同难以解脱品类单一、渠说念失衡等问题。跟着港股徒然板块趋于感性，成本市集是否还会为“小而好意思”的故事买单？

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